廖洼村位于苏河镇所在地西南部，距离镇政府1.5公里，东与朱店村、南与湖北省大悟县宣化镇墨关村、西与罗山县定远乡黄洼村、刘店村、北与苏河村、张堂居委会接壤。现有14个村民组(水寨、廖洼、黑冲、孙咀、上寨湾、下寨湾、胡湾、大桥、朱湾、草店、张畈南、张畈北、兰店南、兰店北)。总户数443户，户籍人口数1610人，其中，非农业人口35人，农业人口1575人，常住人口980人，外出半年以上人口520人，劳动力资源1045人。总面积4.6平方公里，土地总面积6945亩，其中，耕地面积1769亩，其中水田面积1619亩，旱地面积150亩。省道339线横穿村中部而过，村北部与苏河镇集贸市场相连，村中上部有县管小一型水库——胡湾水库一座，是供水库下游苏河镇集镇区1万余人的饮用水源地。

廖洼村附近有鄂豫皖苏区首府革命博物馆、许世友将军故里（许世友将军墓）、金兰山森林公园、田铺大湾景区、西河古民居等旅游景点，有新县黄缘闭壳龟、黄缘闭壳龟、枣锅盔、新县芝麻、大别山干香菇等特产。